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銀河證券：5月市場(chǎng)有望震蕩向上 仍以結構性機會(huì )為主
2024-04-10 02:20:50
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【銀河證券：5月市場(chǎng)有望震蕩向上 仍以結構性機會(huì )為主】銀河證券指出，5月以結構性機會(huì )為主。國內方面，消費將帶動(dòng)加快經(jīng)濟修復的節奏，給A股奠定良好的投資環(huán)境，同時(shí)也給資本市場(chǎng)注入強催化劑。二季度的樂(lè )觀(guān)預期不斷提振市場(chǎng)信心，有望支撐市場(chǎng)在震蕩中上行。我們認為5月受經(jīng)濟持續復蘇預期向好的驅動(dòng)，市場(chǎng)有望震蕩向上，仍以結構性機會(huì )為主，已充分調整+基本面扎實(shí)的高景氣板塊是配置主要方向。投資策略應當聚焦風(fēng)險已充分釋放+低估值的龍頭個(gè)股。
銀河證券指出，5月以結構性機會(huì )為主。國內方面，消費將帶動(dòng)加快經(jīng)濟修復的節奏，給A股奠定良好的投資環(huán)境，同時(shí)也給資本市場(chǎng)注入強催化劑。二季度的樂(lè )觀(guān)預期不斷提振市場(chǎng)信心，有望支撐市場(chǎng)在震蕩中上行。我們認為5月受經(jīng)濟持續復蘇預期向好的驅動(dòng)，市場(chǎng)有望震蕩向上，仍以結構性機會(huì )為主，已充分調整+基本面扎實(shí)的高景氣板塊是配置主要方向。投資策略應當聚焦風(fēng)險已充分釋放+低估值的龍頭個(gè)股。
2023年4月A股交易活躍。截至4月27日，本月上證指數下跌0.47%，深證成指下跌2.04%，創(chuàng )業(yè)板指下跌1.45%。板塊方面，傳媒，建筑裝飾，石油石化，家用電器本月漲幅居前。本月日均成交金額11407.39億元，北向資金凈流出61.38億元。
國內經(jīng)濟復蘇持續向好，基本面向好奠定A股良好投資環(huán)境。近期國家統計局發(fā)布的一季度國民經(jīng)濟運行數據均超出預期。一季度我國國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)4.5%，比上年四季度環(huán)比增長(cháng)2.2%。為完成全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展目標任務(wù)5%打下了堅實(shí)基礎，充分體現了我國經(jīng)濟的韌性和活力。零售數據表現亮眼，3月份社會(huì )消費品零售總額較上年同期兩位數增長(cháng)，是近兩年來(lái)最快的增速；一季度，最終消費支出對經(jīng)濟增長(cháng)貢獻率達66.6%，高于資本形成總額的貢獻，可見(jiàn)國內需求擴大，消費的主導作用顯著(zhù)。伴隨內生力的不斷釋放，預計我國消費在未來(lái)幾個(gè)月將持續向好，有望帶動(dòng)消費板塊行情。
5月以結構性機會(huì )為主。國內方面，消費將帶動(dòng)加快經(jīng)濟修復的節奏，給A股奠定良好的投資環(huán)境，同時(shí)也給資本市場(chǎng)注入強催化劑。二季度的樂(lè )觀(guān)預期不斷提振市場(chǎng)信心，有望支撐市場(chǎng)在震蕩中上行。我們認為5月受經(jīng)濟持續復蘇預期向好的驅動(dòng)，市場(chǎng)有望震蕩向上，仍以結構性機會(huì )為主，已充分調整+基本面扎實(shí)的高景氣板塊是配置主要方向。投資策略應當聚焦風(fēng)險已充分釋放+低估值的龍頭個(gè)股。4月我們建議戰略性布局大消費、科技、“中特估”等板塊里的價(jià)值股。
深科技：沛頓綁定國內存儲大廠(chǎng)，業(yè)績(jì)彈性有支撐。1）基本面持續改善，營(yíng)收有望在23年保持快速增長(cháng)；2）合肥沛頓產(chǎn)能逐漸爬坡，收入和利潤貢獻進(jìn)度進(jìn)度提升；3）電表業(yè)務(wù)進(jìn)入國內，會(huì )有新市場(chǎng)增量；4）EMS多領(lǐng)域布局，公司基本盤(pán)牢固。
國能日新：新能源發(fā)電功率預測業(yè)務(wù)持續高增長(cháng)，2023年仍將受益于裝機量高增。加大研發(fā)投入，毛利率持續提升。電力交易、虛擬電廠(chǎng)、儲能管理系統等創(chuàng )新類(lèi)業(yè)務(wù)取得較好進(jìn)展，收入增長(cháng)迅速。
中金黃金：1）美聯(lián)儲加息周期進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)降息預期升溫，金價(jià)有望步入牛市；2）國企改革加速，公司是金礦采選行業(yè)唯一央企，集團大股東資產(chǎn)注入預期強烈，公司成長(cháng)性提升，估值有望回歸。
寧德時(shí)代：1）電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量滲透率持續提升，銷(xiāo)量回暖帶動(dòng)電池出貨提升；2）原材料價(jià)格下行、供需結構調整背景下，公司強化供應鏈布局基本完成，盈利能力將持續修復；3）全球化產(chǎn)能布局穩步推進(jìn)，在北美與福特的合作成為催化劑；4）鈉電+凝聚態(tài)，技術(shù)領(lǐng)域絕對領(lǐng)跑者。
珀萊雅：我們認為公司一方面在傳統品牌（主品牌、核心品類(lèi)護膚品）、優(yōu)勢渠道（線(xiàn)上渠道）上均保持持續增長(cháng)，另一方面大力推動(dòng)多品牌、多品類(lèi)、多渠道的生態(tài)化發(fā)展戰略，以消費者需求為導向，順應渠道變革潮流，新品牌、新品類(lèi)增速亮眼。組織平臺化為公司生態(tài)化增長(cháng)提供保障，實(shí)現最大化資源共享，提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率；品牌不斷升級與新品上市、爆款商品大賣(mài)提升品牌形象、傳揚品牌精神；雜志、綜藝和代言人的整合營(yíng)銷(xiāo)擴大品牌知名度；堅實(shí)的科研創(chuàng )新能力成就品牌質(zhì)量保障。
中國神華：1、需求端波動(dòng)向上前提下，公司盈利較同類(lèi)企業(yè)更加穩定；2、重視投資者回報，煤電運一體化產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢明顯；3、有望受益深化國改進(jìn)程提速及中國特色估值體系背景下的估值重塑。
中國移動(dòng)：算網(wǎng)底座夯實(shí)催化業(yè)績(jì)再飛躍，數據要素有望助力估值重構。1）2023一季報披露，全年業(yè)績(jì)有望維持高增長(cháng)；2）運營(yíng)商用戶(hù)規模持續擴大，夯實(shí)數字化轉型基礎；3）運營(yíng)商加大成長(cháng)屬性，轉向具備長(cháng)期配置價(jià)值，并且穩定的成長(cháng)性有望帶來(lái)進(jìn)一步的估值溢價(jià)；4）加大算力投資CQ9電子游戲，把握數字經(jīng)濟發(fā)展紅利。
完美世界：1)新游《天龍2》上線(xiàn)表現優(yōu)異，后續儲備豐富；2)AI賦能滲透開(kāi)發(fā)全過(guò)程，持續助力降本增效。
邦彥技術(shù)：1）信息安全業(yè)務(wù)23Q2開(kāi)始招標并小批量，24年大批量，3年復合增速68%。2）23q1預期收入端0.5億（22q1約0.2億)，業(yè)績(jì)端同比由虧轉正，增長(cháng)啟動(dòng)。23年將啟動(dòng)股權激勵，形式或為平價(jià)期權（無(wú)費用攤銷(xiāo)），基數是22年。3）預計公司2023至2025歸母凈利三年復合增速99%。目前市值僅40億，彈性大，23年末目標市值80億，空間近100%，強烈推薦。
格力電器：家用空調二季度內銷(xiāo)排產(chǎn)高增，內銷(xiāo)有望延續增長(cháng)，公司渠道改革取得一定進(jìn)展，線(xiàn)上線(xiàn)下渠道市場(chǎng)份額位居榜首。
